Opção de regras comerciais

Cinco erros a evitar quando as opções de negociação.

(Especialmente desde que depois de ler isso, você não terá desculpa para.

Nós somos todas criaturas de hábitos e mdash; mas alguns hábitos valem a pena se quebrar. Os comerciantes de opções de cada nível tendem a cometer os mesmos erros uma e outra vez. E a parte triste é que a maioria desses erros poderia ter sido facilmente evitada.

Além de todas as outras armadilhas mencionadas neste site, aqui estão cinco erros mais comuns que você precisa evitar. Afinal, as opções de negociação não são fáceis. Então, por que é mais difícil do que precisa ser?

ERRO 1: Não ter um plano de saída definido.

Você provavelmente já ouviu isso um milhão de vezes antes. Ao negociar opções, assim como quando você está negociando ações, é importante para controlar suas emoções. Isso não significa necessariamente que você precisa ter gelo fluindo através de suas veias, ou que você precisa engolir todo seu medo de uma maneira sobre-humana.

É muito mais simples do que isso: sempre tenha um plano para trabalhar, e sempre trabalhe no seu plano. E não importa o que suas emoções lhe digam para fazer, não se desviem disso.

Como você pode negociar mais inteligente.

Planejar sua saída não é só minimizar a perda na parte ruim se as coisas derem errado. Você deve ter um plano de saída, período - mesmo quando um comércio está indo no seu caminho. Você precisa escolher o seu ponto de saída de saída e o ponto de saída de descida antecipadamente.

Mas é importante ter em mente, com as opções que você precisa de mais do que metas de preço para cima e para baixo. Você também precisa planejar o cronograma para cada saída.

Lembre-se: as opções são um recurso decadente. E essa taxa de decadência acelera à medida que sua data de validade se aproxima. Então, se você quer fazer uma chamada ou colocar e o movimento que você previu não aconteceu dentro do período esperado, saia e vá para o próximo comércio.

A decadência do tempo não tem que machucá-lo, é claro. Quando você vende opções sem possuí-las, você está passando o tempo em decadência para trabalhar para você. Em outras palavras, você é bem-sucedido se o decadência do tempo corromper o preço da opção & rsquo; e você consegue manter o prêmio recebido pela venda. Mas tenha em mente que este prémio é o seu lucro máximo se você quiser receber uma chamada ou colocar. O flipside é que você está exposto a riscos potencialmente substanciais, se o comércio for errado.

A linha inferior é: você deve ter um plano para sair de qualquer comércio, não importa o tipo de estratégia que você está executando, ou se é um vencedor ou um perdedor. Não espere por negócios lucrativos porque você é ganancioso, ou fique muito tempo em perdedores porque você está esperando que o comércio volte a seu favor.

E se você sair muito cedo e deixar alguma vantagem sobre a mesa?

Esta é a preocupação do comerciante clássico, e isso geralmente é usado como razão para não aderir a um plano original. Aqui é o melhor contra-argumento que podemos pensar: e se você se beneficiar de forma mais consistente, reduza sua incidência de perdas e dorme melhor à noite?

Negociar com um plano ajuda você a estabelecer padrões de negociação mais bem-sucedidos e mantém suas preocupações mais confiáveis. Claro, o comércio pode ser emocionante, mas não é sobre maravilhas de um hit. E também não deve ser sobre se que as úlceras também se preocupem. Então, faça o seu plano com antecedência e, em seguida, mantenha-se como super cola.

ERRO 2: Tentando compensar as perdas passadas por & ldquo; dobrar-se & rdquo;

Os comerciantes sempre têm suas regras rígidas: & ldquo; I & rsquo; d nunca comprar opções realmente fora do dinheiro, & rdquo; ou & ldquo; I & rsquo; d nunca vender opções no dinheiro. & rdquo; Mas é engraçado como esses absolutos parecem óbvios e mdash; até se encontrar em uma troca que se mova contra você.

Todos nós ficamos lá. Enfrentando um cenário onde um comércio faz precisamente o oposto do que você espera, você está sempre tentado a quebrar todos os tipos de regras pessoais e simplesmente continuar negociando a mesma opção com a qual você começou. Nesses casos, os comerciantes costumam pensar: "Não seria bom se todo o mercado estivesse errado, e eu não?"

Como um comerciante de ações, você provavelmente ouviu uma justificativa para "duplicar para recuperar o atraso": se você gostou do estoque em 80 quando você comprou pela primeira vez, você tem que adorá-lo aos 50. Então, pode ser tentador para comprar mais ações e reduzir a base do custo líquido no comércio. Seja cauteloso, no entanto: O que às vezes faz sentido para ações muitas vezes não voe no mundo das opções.

Como você pode negociar mais inteligente.

& ldquo; Doubling up & rdquo; em uma estratégia de opções quase nunca funciona. As opções são derivadas, o que significa que seus preços não se movem da mesma maneira ou mesmo possuem as mesmas propriedades do estoque subjacente.

Embora o duplicação possa diminuir a base de custos por contrato para a posição inteira, geralmente apenas agrupa seu risco. Então, quando um comércio vai para o sul e você está pensando o impensável anteriormente, basta dar um passo atrás e perguntar-se: "Se eu não tivesse uma posição no lugar, isso é um comércio que eu faria?" Se a resposta for não, então não faça isso.

Feche o comércio, reduza suas perdas e ache uma oportunidade diferente que faça sentido agora. As opções oferecem ótimas possibilidades de alavancagem com capital relativamente baixo, mas podem explodir rapidamente se você continuar a cavar-se mais fundo. É um movimento muito mais sábio para aceitar uma perda agora em vez de se preparar para uma maior catástrofe depois.

ERRO 3: Opções ilegais de negociação.

Quando você recebe uma cotação para qualquer opção no mercado, você notará uma diferença entre o preço da oferta (quanto alguém está disposto a pagar por uma opção) e o preço da peça (quanto alguém está disposto a vender uma opção) .

Muitas vezes, o preço da oferta e o preço do pedido não refletem o que realmente vale a pena. O & ldquo; real & rdquo; O valor da opção estará em algum lugar próximo ao meio do lance e perguntará. E até que ponto os preços de oferta e oferta se desviam do valor real da opção dependem da liquidez da opção.

& ldquo; Liquidez & rdquo; No mercado significa que há compradores ativos e vendedores em todos os momentos, com grande concorrência para preencher as transações. Esta atividade impulsiona a oferta e solicita preços mais próximos.

O mercado de ações geralmente é mais líquido que os mercados de opções relacionadas. Isso é porque os comerciantes de ações estão negociando apenas um estoque, enquanto as pessoas que negociam opções em um dado estoque têm uma infinidade de contratos para escolher, com diferentes preços de exercício e diferentes datas de vencimento.

As opções de dinheiro e quase-dinheiro com prazo de validade quase sempre são mais líquidas. Portanto, o spread entre os preços de oferta e de venda deve ser mais estreito do que outras opções negociadas no mesmo estoque. À medida que seu preço de exercício se afasta mais da greve de dinheiro e / ou a data de validade se aprofunda no futuro, as opções geralmente serão cada vez menos líquidas. Conseqüentemente, o spread entre os preços de oferta e de oferta geralmente será mais amplo.

A iliquidez no mercado de opções torna-se uma questão ainda mais séria quando você está lidando com ações ilíquidas. Afinal, se o estoque estiver inativo, as opções provavelmente serão ainda mais inativas, e o spread de oferta e solicitação será ainda maior.

Imagine que você está prestes a trocar uma opção ilíquida que tenha um preço de oferta de US $ 2,00 e um preço de $ 2,25. Essa diferença de 25 centavos pode não parecer muito dinheiro para você. Na verdade, você nem se inclina para pegar um quarto se você viu um na rua. Mas para uma posição de opção de US $ 2,00, 25 centavos é um total de 12,5% do preço!

Imagine sacrificar 12,5% de qualquer outro investimento imediatamente. Não é muito atraente, não é?

Como você pode negociar mais inteligente.

Em primeiro lugar, faz sentido trocar opções em ações com alta liquidez no mercado. Um estoque que comercializa menos de 1.000.000 de ações por dia geralmente é considerado ilíquido. Então, as opções negociadas nesse estoque provavelmente também serão ilíquidas.

Quando você está negociando, você pode querer começar olhando opções com interesse aberto de pelo menos 50 vezes a quantidade de contatos que você quer negociar. Por exemplo, se você negociar 10 contratos, sua liquidez mínima aceitável deve ser 10 x 50 ou um interesse aberto de pelo menos 500 contratos.

Obviamente, quanto maior for o volume de um contrato de opção, mais próximo será o spread de oferta e solicitação. Lembre-se de fazer a matemática e certifique-se de que a largura da propagação não está consumindo muito do seu investimento inicial. Porque enquanto os números podem parecer insignificantes no início, a longo prazo eles podem realmente se somar.

Em vez de negociar opções ilíquidas em empresas como o Serviço de corte de árvores de Joe & rsquo; você também pode negociar o estoque. Há uma abundância de ações líquidas lá fora, com oportunidades para negociar opções neles.

ERRO 4: Esperando demais para comprar estratégias curtas.

Podemos ferver este erro até um conselho: sempre esteja pronto e disposto a comprar estratégias curtas de curto cedo. Quando um comércio está indo no seu caminho, pode ser fácil descansar em seus louros e assumir que continuará a fazê-lo. Mas lembre-se, isso nem sempre será o caso. Um comércio que funciona a seu favor pode ser tão facilmente virado para o sul.

Há um milhão de desculpas que os comerciantes se dão esperando por muito tempo para comprar as opções de volta que vendem: e eu aposto que o contrato expira sem valor. & Rdquo; & ldquo; eu não quero pagar a comissão para sair do cargo. & rdquo; & ldquo; I & rsquo; m na esperança de ganhar apenas um pouco mais lucro fora do trade & rdquo; & hellip; A lista continua e continua.

Como você pode negociar mais inteligente.

Se a sua opção curta ficar fora do dinheiro e você pode comprá-lo de volta para tirar o risco da mesa de forma lucrativa, então faça isso. Don & rsquo; t seja barato.

Aqui está uma boa regra geral: se você pode manter 80% ou mais do seu ganho inicial com a venda de uma opção, considere comprá-la imediatamente. Caso contrário, um destes dias uma opção curta irá voltar e morder você quando você esperou demais para fechar sua posição.

Por exemplo, se você vendeu uma estratégia curta por US $ 1,00 e você pode comprá-la por 20 centavos por semana antes do vencimento, você deve saltar sobre a oportunidade. Muito raramente valerá a pena uma semana extra de risco, apenas para manter um miserável 20 centavos.

Este também é o caso de negócios com maior dólar, mas a regra pode ser mais difícil de se manter. Se você vendeu uma estratégia por US $ 5,00 e custaria US $ 1,00 para fechar, pode ser ainda mais tentador ficar em sua posição. Mas pense no risco / recompensa. Negociações de opções podem ir para o sul com pressa. Então, gastando os 20% para fechar negócios e gerenciar seu risco, você pode economizar muitas bofetadas dolorosas na testa.

ERRO 5: Legging em trades espalhados.

& ldquo; Legging em & rdquo; é quando você entra nas diferentes pernas de um comércio de várias pernas um por vez. Se você estiver negociando uma propagação de chamadas longas, por exemplo, você pode estar tentado a comprar a chamada longa primeiro e, em seguida, tentar diminuir a venda da chamada curta com um aumento no preço das ações para espremer outro níquel ou dois segunda perna.

No entanto, muitas vezes, o mercado irá diminuir, e você ganhou, não pode tirar o seu spread. Agora, você está preso com uma chamada longa sem maneira de proteger seus riscos.

Como você pode negociar mais inteligente.

Todo trader tem legged em spreads antes & mdash; mas não aprenda sua lição da maneira mais difícil. Entre sempre em uma propagação como um único comércio. É simplesmente insensato assumir o risco de mercado extra desnecessariamente.

Quando você usa a tela de negociação de propaganda da Ally Invest, você pode ter certeza de que todas as pernas do seu comércio são enviadas para o mercado simultaneamente, e nós ganhamos? Executar o seu spread, a menos que possamos conseguir o débito líquido ou o crédito que você está procurando. É simplesmente uma maneira mais inteligente de executar sua estratégia e evitar qualquer risco extra.

(Tenha em mente que as estratégias multi-pernas estão sujeitas a riscos adicionais e múltiplas comissões e podem estar sujeitas a conseqüências fiscais específicas. Consulte seu conselheiro fiscal antes de participar dessas estratégias).

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Quer comprar cinco erros para evitar quando.

Aprenda dicas comerciais e amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

Valores mobiliários oferecidos pela Ally Invest Securities, LLC. MEMBROS DO MEMBROS E SIPC. Ally Invest Securities, LLC é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc.

Vertical Roll & # 8211; Como rolar uma posição de opção.

Por Ron Ianieri.

Eu já não negoço ações comerciais. Não é que eu tenho o coração destruído pelo & ldquo; um que escapou. & Rdquo; Mas, deixe-se enfrentar, mais posições do que não, você vai dar dor em um momento ou outro.

E aqueles que lhe dão o maior sofrimento provavelmente são os que deixam o valor no momento em que você os compra. (Embora isso seja muito frustrante, também!) Não, os que mais provocam a sua confiança, bem como a sua rentabilidade, geralmente são os que começaram como vencedores e, em seguida, tomaram uma volta para o pior.

Então, em vez disso, troco opções. Simplesmente, eu gosto de colocar a menor quantidade de capital em risco para a melhor recompensa potencial possível. Mas, além desse benefício incrível de usar opções, eu não tenho que desistir de uma posição vencedora para capturar meus lucros, porque existe uma estratégia que me ajuda a bloquear os lucros, reduzir meu risco e manter meu posição.

Este é o lugar onde o verdadeiro poder das opções entra em jogo. É isso que separa as opções de todas as outras formas de investimento nos mercados financeiros: a técnica de rolagem.

O que significa rolar uma opção?

Rolling é conhecido como um & ldquo; continuation & rdquo; técnica. Em outras palavras, nós somos & ldquo; continuando & rdquo; em uma posição bem sucedida. Se isso não for interrompido, não conserte e tire-o; Mas ajude-o!

Nosso objetivo é ficar com a estratégia em que estamos atualmente, mas apenas reorganizar as opções que estamos usando para ficar o melhor possível. A definição de ótimo, quando aplicada a uma posição, é que a posição é rentável, rapidamente lucrativa no sentido de que há muita explosão para o dólar e o risco é definido e aceitável.

Para alcançar esse objetivo de otimização constante e consistente da posição, devemos usar a técnica de rolamento.

3 maneiras de rolar uma posição de opção.

Existem vários tipos de & ldquo; rolls, & rdquo; com cada um abordando uma preocupação ligeiramente diferente.

Rolo horizontal: movendo uma opção de mês para mês na mesma greve.

Rolo vertical: movendo uma opção de uma greve para outra no mesmo mês.

Diagonal Roll: combina as características e virtudes dos rolos verticais e horizontais.

Na estratégia de substituição de estoque, normalmente, o rolo vertical é aquele que é mais freqüentemente usado e mais importante.

Conforme afirmado, o rolo vertical permite que você bloqueie os lucros e menor risco, mantendo o mesmo tamanho de posição. Ao abordar as preocupações de lucro e risco, você terá uma oportunidade muito mais fácil e melhor de seguir a totalidade do estoque sem arriscar os lucros já acumulados na opção.

Com a técnica do rolo, seu medo de perda é melhorado e controlado, permitindo que você fique muito mais confortável com o estoque e, portanto, muito mais paciente jogando todo o comprimento do movimento.

Como usar a técnica de rolamento vertical.

A técnica de rolamento vertical é realmente bastante simples de usar. Um investidor vende sua posição de opção atual e compra a mesma quantia de outra greve no mesmo mês. Em outras palavras, um rolo vertical simplesmente se refere a mover seu preço de ataque para cima ou para baixo à medida que o estoque se move.

À medida que um estoque subiu no preço, você encerra sua posição de chamada atual e move-se para um preço de exercício mais alto. Ou, se o estoque cair, você encerra sua posição atual de colocação e desça para um preço de ataque mais baixo.

Deixe-nos dar uma olhada em alguns dos possíveis negócios onde poderíamos usar essa poderosa técnica.

Deixe-nos dizer que nossa empresa favorita, a ABC Corp., está negociando em US $ 46. Deixe-nos dizer que o ABC é um estoque bancário que é destinado a cair. (Eu sei, não muito longe da imaginação!)

Então, talvez nós compramos o ABC Dec 50 Puts, que estão negociando cerca de US $ 5,10 com um delta de 75. (Delta mede a mudança no preço de uma opção com um movimento correspondente no estoque. Se o estoque mover $ 1, a opção com um delta 75 imitará 75% desse movimento de US $ 1, ou 75 centavos.)

Então, em vez de vender o estoque curto, se o seu corretor o permitiu, você teria comprado o ABC Dec 50 Put. E, para o propósito deste exemplo, deixe-nos dizer que compramos cinco contratos.

A propriedade desses cinco contratos de colocação nos daria o direito, mas não a obrigação, de vender 500 ações do ABC em US $ 50 para outra pessoa antes ou em vencimento em dezembro.

Deixe-nos dizer que o estoque cai para US $ 41,77. Nossos lugares, aqueles que somos longos e mdash; os cinco ABC Dec 50 Puts & mdash; Cada um agora vale US $ 8,60 com um delta de 89. Estamos atualmente sentados em um lucro de US $ 3,50, ou um retorno de 69%.

Você pode querer ganhar dinheiro enquanto o dinheiro é bom, certo? Mas e se ficar ainda melhor?

Você deveria pegar o dinheiro e correr, ou há uma maneira melhor?

Um argumento muito bom pode ser feito apenas para tirar o lucro agora. No entanto, um argumento forte pode ser feito que ABC tem muito mais espaço para descer.

Então, vamos fazer os dois rodando!

Para rolar, devo determinar a opção correta para rolar. Lembre-se, começamos essa posição comprando uma opção que tinha 75 delta e um preço em torno de US $ 5,10.

Atualmente, nossa opção é negociada em US $ 8,60, então vamos vender os cinco contratos em US $ 8,60 e, simultaneamente, comprar outro depósito de dezembro, a saber, o ABC Dec 47 Puts, negociando a US $ 6,10 com um delta de 76.

Agora, fechamos nossos ABC Dec 50 Puts e agora estamos no ABC Dec 47 Puts, que estão negociando em cerca de US $ 6 com um delta de 76. Eles certamente parecem muito parecidos com a posição que você começou com o ABC Dec 50 Puts . Ao mudar para o ABC Dec 47 Puts, estamos basicamente voltando para a mesma posição com a qual começamos.

No entanto, o comércio que acabamos de fazer, o rolo, foi realmente executado através de uma propagação vertical. Nós vendemos os cinco ABC Dec 50 Puts e compramos cinco ABC Dec 47 Puts.

Simplesmente executamos um spread de crédito. Recebemos um crédito no valor de US $ 2,50. Este crédito que recebemos é, de fato, parte do nosso lucro que fizemos em nosso ABC 50 de dezembro, quando o estoque caiu de cerca de US $ 46 para cerca de US $ 41.75.

Além disso, ao invés de ter todo o nosso lucro de US $ 3,50 no mercado e em risco, temos apenas US $ 1 de nosso lucro no mercado em risco. O outro US $ 2,50 do nosso lucro está em nosso bolso (ou seja, em nossa conta em dinheiro) e fora do caminho do dano através do crédito que recebemos do nosso rolo.

Nós bloqueamos a maioria dos nossos lucros e diminuímos o risco de exposição a um movimento adverso do estoque!

Podemos continuar a fazer esta técnica de rolamento durante o tempo que as ações negociam.

O segredo para saber quando rolar.

Você pode estar se perguntando quando saberia executar a técnica de rolagem. Bem, há uma regra de ouro: tome nota especial do delta na opção que você começa e role uma vez que o próximo delta da greve de ataque coincide com o delta de sua opção original.

Por exemplo, se você começar com uma opção 75-delta, você rola uma vez que o próximo ataque (se comprar chamadas em um estoque crescente) ou para baixo (no caso de comprar coloca em estoque) atinge 75 delta.

A quantidade de delta que você deseja comprar depende de você. Dê uma olhada na cadeia de opções do estoque em questão e pense em sua relação risco-recompensa. Mas lembre-se de que uma chave para retornos consistentes é consistente na forma como você gerencia suas posições.

E mesmo se o seu & ldquo; rolled & rdquo; A posição começa a ir contra você, você pode pegar o dinheiro e correr, ou pode reajustar sua posição. Essa é a verdadeira beleza das opções & mdash; Não importa qual é a direção em que o estoque está entrando, porque você pode ganhar dinheiro com ele, pois ele corre, novamente como ele cai, e novamente se / quando ele volta!

Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace / 2010/03 / rolling-an-option-position /.

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Regras de polegar para preço de opção.

04/02/2015 8:00 am EST.

Moby Waller, da BigTrends, explica por que os spreads de oferta / solicitação de opção são mais restritos do que eles foram no passado e descreve dicas para comerciantes de opções de novato para lembrar, incluindo como, com bastante freqüência, trabalhar com sucesso uma ordem de limite muito mais próxima da verdade da opção valor.

Trabalhando o lance / Ask Spread da opção Market Maker.

O preço de oferta / solicitação em uma opção de equivalência patrimonial, índice ou ETF pode variar de alguns centavos para alguns dólares nos dias de hoje. Em geral, os spreads de lance / pedido são mais restritos do que no passado devido a trocas múltiplas, a proeminência da negociação eletrônica e os criadores de mercado que competem pelo fluxo de pedidos de opções de varejo.

É importante lembrar que você nem sempre tem que pagar a oferta ou vender a oferta quando troca opções. Especialmente quando a propagação entre o lance / pedido é ampla (ou mostrando amplo nas cotações exibidas no momento), você pode, muitas vezes, trabalhar com êxito uma ordem de limite muito mais próxima do valor verdadeiro da opção.

Qual é o verdadeiro valor de uma opção? Well & hellip, existe um valor intrínseco e um prémio de tempo em preço de opção, e existem valores teóricos baseados na volatilidade implícita e nos outros gregos, que estão disponíveis em muitas plataformas de negociação nos dias de hoje, mas a regra geral que costumo usar é tomar o preço médio entre a oferta & amp; peça como o preço justo nesse momento a tempo para a opção. Certifique-se de verificar algumas greves em torno daquele que você também está interessado, para se certificar de que uma determinada opção não está fora de linha em termos de preços e volatilidade implícita.

Além disso, verifique as opções de dinheiro no prazo de validade para ver se as opções aparecem com preços normais ou têm um dividendo ou outro evento com preço. A fórmula básica é (preço de venda e preço, preço de venda + Preço de faturamento) deve ser próxima / igual ao preço das ações subjacente (isto também é conhecido como reversões e conversões). As expirações mais longas terão taxas de margem de juros e outros fatores com preços também.

Uma fonte do Lucro do Market Maker é Bid / Ask Spread.

A principal obrigação para Market Makers é fornecer um mercado líquido e preencher o fluxo de pedidos dos clientes. A chave para lembrar é que um dos principais geradores de lucros para os fabricantes de mercado neutros em delta é o spread de oferta / oferta, porque eles protegem os deltas que eles compram / vendem quando tomam o outro lado de um pedido. Para cada comprador de opção, existe um vendedor e um hellip e vice-versa. A empresa de mercado está do outro lado da sua transação.

Portanto, quanto maior o spread de oferta / oferta, mais a margem de lucro teórica (e muitas vezes real) que ganha um market maker. Por exemplo, se uma opção for oferecida em 2,00, ofereceu 2,50 & hellip; o MM está pagando US $ 200 e vendendo por US $ 250. Em um mundo perfeito, ele / ela compraria e vendia a mesma quantidade dessas opções para esses preços exatos e hellip, deixando uma posição líquida de 0 no final do dia e um lucro de arbitragem sem risco de US $ 50 por contrato negociado.

Nesse exemplo hipotético, a margem de lucro global do spread de oferta / oferta é de 25% & hellip, também com base no preço médio (também conhecido como o valor justo estimado) de 2,25, se você paga a perguntar ou vender a oferta, está a desistir de cerca de 11% de vantagem em ambos os lados da transação para os fabricantes de mercado. Então, como comerciante de opções de varejo, é do seu melhor interesse reduzir os spreads o máximo possível.

Neste exemplo, se você pagou 2,40 pela opção, você está reduzindo seu desembolso de caixa e risco máximo em US $ 10 por contrato, ou cerca de 4% do preço 2,50. Você também está reduzindo a vantagem sobre o valor justo que você desiste de US $ 15 de US $ 25 e o Hellip: uma margem de lucro de apenas 6% em cada lado do comércio (muito mais razoável na minha opinião).

O bom é que, hoje em dia, com tanta concorrência para o volume de opções (e com ataques de US $ 1, incrementos de preços de 0,01, etc.), você é muito mais provável em um exemplo como o acima para preencher uma ordem de limite abaixo da pergunta ou acima da lance.

Nos velhos tempos do preço da opção de fração quando eu era um fabricante de mercado de piso da CBOE, o incremento mínimo nas opções era geralmente 1/8 em opções acima de US $ 3 (1/16 abaixo daquela) & mdash, equivalendo a US $ 12,5 ou US $ 6,25 & mdash; hoje, você muitas vezes vêem 0.01 ($ 1) preço de oferta / solicitação no SPYders, por exemplo, um acordo muito melhor para os investidores de varejo.

PRÓXIMA PÁGINA: e sobre a concorrência para encomendas?

Quando você está lidando com negociações com várias pernas (aqueles com mais de uma opção envolvida), como spreads de débito, spreads de calendário, spreads de crédito, borboletas e condors, o efeito do spread de oferta / solicitação é multiplicado. Você está lidando com 2x a propagação / oferta espalhada na maioria das negociações de duas pernas, por exemplo. Portanto, é ainda mais importante calcular um valor justo e, em seguida, trabalhar sua ordem para não desistir demais para aqueles que tomam seu comércio.

Vejamos um exemplo muito antigo do programa ETF Tradr. Tivemos bons lucros em um ETF de bancos regionais com um spread de débito de baixa. Esta ETF foi uma dessas ações em que os preços cotados no momento das opções são muitas vezes muito mais amplos do que os preços reais, onde você pode ser preenchido.

Nessa situação, o spread de débito de cinco pontos foi fixado em 2.80 por 4.00 (nossos assinantes pagaram 2.20), este preço nas telas de cotação foi muito amplo para negociar de maneira justa do lado do investidor de varejo.

Nesse caso, você leva a média de oferta / solicitação de 6.80 / 2 ou 3.30 para obter o valor real estimado nesse momento no tempo. Então, emitimos nosso alerta de preço de saída para vender metade do cargo em 3.20 e hellip; desistir de apenas US $ 10 abaixo do que parecia ser o valor justo (adicionalmente, essa posição era bastante profunda no dinheiro neste momento, o que tornou mais provável para ser preenchido perto do valor verdadeiro). Mais uma vez, sempre levamos em consideração o Valor Intrínseco (e o Tempo Prêmio ou o Valor extrínseco), e também fatores como Volatilidade Implícita e Griegos de Opção para aproximar o valor justo de uma opção ou propagação em um determinado momento.

Nós nos encheram basicamente, instantaneamente, de preços melhores do que a nossa ordem limite e os preços de oferta / oferta cotados diminuíram significativamente também por um tempo. Você pode se perguntar por que eles não deixam os preços de oferta / oferta mais estreitos o tempo todo?

Bem, em uma segurança como essa, às vezes parece que pode haver um acordo tácito entre aqueles que fazem mercados nas opções para deixar os preços de oferta / pedido mais amplos do que realmente são (para tirar proveito de pedidos de mercado e comerciantes novatos). Eu não estou dizendo que isso é uma conspiração nefasta, pode ser apenas que a empresa primária de comercialização tenha um preço de oferta / solicitação padrão no computador com spreads de lance / pergunta muito amplos. O mercado real é muitas vezes mais estreito do que você vê nas telas.

Geralmente, o baixo volume no subjacente ou nas suas opções pode contribuir para esses spreads de lances / pedidos mais amplos. Eles também não querem ser pegos de surpresa por uma série de ordens eletrônicas que podem preceder um grande movimento no estoque, então eles se dão mais derrapagens, publicando spreads maiores de lances / pedidos. No entanto, você nunca quer desistir dessa vantagem ao negociar.

A concorrência por ordens pode fazer uma oferta restrita / Ask Spreads.

No fundo, mais e mais opções têm incrementos de preços de operação de US $ 1 e 0,50 e opções que podem ter apenas alguns centavos entre o spread de oferta / solicitação. Esta tendência crescente é benéfica para o comerciante varejista. E se uma segurança está se movendo muito rapidamente (e tem spreads estreitos), você pode nem querer trabalhar um limite abaixo da oferta ou acima da oferta). Mas você deve estar ciente da oferta / pedir espalhar ao negociar, e não tenha medo de fazer um pedido com preços limite mais próximos do preço médio, especialmente quando os spreads são amplos.

Olhe para isso como uma base% do custo da opção, não o valor de $ & hellip; por exemplo, 0,40 em uma opção de 2,00 é de 25%, enquanto que 0,40 em uma opção de 6,00 é de apenas 6,7%. Mantendo no seu bolso que US $ 5, US $ 10, US $ 20 ou mais por contrato, quando o preço parecer fora do limite, pode adicionar até US $ 100 e US $ 1000 por ano, você estará economizando e aumentando sua linha de fundo. E com o aumento da concorrência entre os fabricantes de mercado e os intercâmbios, você será preenchido com seu bom preço limite muito mais frequentemente que você pensa.

Moby Waller, Co-Portfolio Manager, ETF Tradr Program & amp; Rapid Options Income, BigTrends.

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Regras de polegar para preços de opções.

Regras de polegar para preços de opções.

Trabalhando The Option Market Maker & # 039; s Bid / Ask Spread.

O preço de oferta / pedido em uma opção de equivalência patrimonial, índice ou ETF pode variar de alguns centavos para alguns dólares nos dias de hoje. Em geral, os spreads de oferta / solicitação são mais restritos do que no passado devido a trocas múltiplas, a proeminência de comerciantes e fabricantes de mercado eletrônicos que competem pelo fluxo de pedidos de opções de varejo.

É importante lembrar que você nunca deve pagar a oferta ou vender a oferta quando trocar opções. Especialmente quando o spread entre o lance / pedido é amplo (ou mostra muito nas citações exibidas no momento), você pode, com bastante frequência, com sucesso "funcionar" uma ordem limite que está muito mais perto do valor verdadeiro da opção.

Qual é o valor verdadeiro da opção & # 039; s? Bem . existe valor intrínseco e tempo premium em um preço de opção - existem valores teóricos baseados em volatilidade implícita e os outros gregos que estão prontamente disponíveis em muitas plataformas de negociação nos dias de hoje - mas a regra geral que costumo usar é levar o meio - preço entre a oferta & amp; pergunte como o "preço justo" naquele momento a tempo para a opção. Certifique-se de verificar algumas greves em torno daquele que você também está interessado, para se certificar de que uma determinada opção não está fora de linha em termos de preços e volatilidade implícita.

Verifique também as opções de dinheiro no momento da expiração para ver se as opções aparecem & # 039; normalmente preço & # 039 ;, ou ter um dividendo ou outro evento com preço para eles. A fórmula básica é (preço de chamada - preço de venda + preço de greve) deve ser próxima / igual ao (preço de estoque subjacente) - (isto também é conhecido como reversões e conversões). As expirações mais longas terão taxas de margem de juros e outros fatores com preços também.

Uma fonte de lucro do Market Maker é Bid / Ask Spread.

A principal obrigação para Market Makers é fornecer um mercado líquido e preencher o fluxo de pedidos dos clientes. A chave para lembrar é que uma das principais geradoras de lucros para fabricantes de mercado neutros em delta é o spread de oferta / oferta - porque eles "se fecham" os deltas que eles compram / vendem quando levam o outro lado de uma ordem. Para cada comprador de opção, existe um vendedor e vice-versa. A empresa de mercado está do outro lado da sua transação.

Portanto, quanto maior o spread de oferta / oferta, mais a margem de lucro teórica (e muitas vezes real) que ganha um market maker. Por exemplo, se uma opção for lance 2,00, oferece 2,50. O MM está pagando US $ 200 e vende por US $ 250. Em um mundo perfeito, ele compraria e vendia a mesma quantidade dessas opções para esses preços exatos. deixando uma posição líquida de 0 no final do dia e um lucro de arbitragem sem risco de US $ 50 por contrato negociado.

Nesse exemplo hipotético, a margem de lucro global do spread de oferta / solicitação é de 25%. também com base no preço médio (também conhecido como o valor justo estimado) de 2,25, se você paga a perguntar ou vender a oferta, você está renunciando a cerca de 11% "borda" em ambos os lados da transação para os fabricantes de mercado. Então, como um comerciante de opções de varejo, é do seu melhor interesse reduzir os spreads tanto quanto possível.

Neste exemplo, se você pagou 2,40 pela opção, você reduziu o seu desembolso de caixa e o risco máximo em US $ 10 por contrato, ou cerca de 4% do preço 2,50. Você também reduziu a vantagem sobre o valor justo, você desistiu de US $ 15 de US $ 25. até apenas 6% de margem de lucro em cada lado do comércio (muito mais razoável na minha opinião).

O bom é que, hoje em dia, com tanta concorrência para o volume de opções (e com ataques de US $ 1, incrementos de preços de 0,01, etc.), você é muito mais provável em um exemplo como o acima para preencher uma ordem de limite abaixo da pergunta ou acima da lance.

No "antigo" dias de preço da opção de fração quando eu era um fabricante de mercado de piso CBOE, o incremento mínimo em opções era geralmente 1/8 em opções acima de US $ 3 (1/16 abaixo disso) - equivalentes a US $ 12,5 ou US $ 6,25 - hoje você geralmente vê 0,01 ( $ 1) oferecer / pedir preços nos SPYders, por exemplo, um acordo muito melhor para os investidores de varejo.

Quando você está lidando com & quot; multi-legged & quot; negociações (com mais de uma opção envolvida), como spreads de débito, spreads de calendário, spreads de crédito, borboletas e condors, o efeito do spread de oferta / pedido é multiplicado. Você está lidando com 2x o spread de oferta / solicitação na maioria dos negócios com 2 legged, por exemplo. Portanto, é ainda mais importante calcular um valor justo e, em seguida, trabalhar sua ordem para não desistir demais para aqueles que tomam seu comércio.

Vejamos um exemplo muito antigo do programa ETFTRADR. Tivemos bons lucros em um ETF de bancos regionais com um spread de débito de baixa. Esta ETF era uma dessas ações em que os preços cotados no momento das opções são muitas vezes muito mais amplos do que os "reais" preços onde você pode ser preenchido.

Nessa situação, o spread de débito de 5 pontos foi fixado em 2,80 em 4,00 (nossos assinantes pagaram 2,20) - este preço nas telas de cotação foi muito amplo para negociação justa do lado do investidor de varejo. Neste caso, você toma a média de oferta / solicitação de 6.80 / 2 ou 3.30 para obter o valor real estimado nesse momento no tempo. Então emitimos nosso alerta de preço de saída para vender metade do cargo em 3,20. desistindo apenas $ 10 abaixo do que parecia ser o valor justo (adicionalmente, essa posição era bastante profunda no dinheiro neste momento, o que tornou mais provável que fosse preenchido perto do valor verdadeiro). Mais uma vez, sempre levamos em consideração o Valor Intrínseco (e o Tempo Prêmio ou o Valor Extrínseco) e também fatores como Volatilidade Implícita e Griegos de Opção para aproximar o valor justo de uma opção ou propagação em um determinado momento.

Nós nos encheram basicamente, instantaneamente, de preços melhores do que a nossa ordem limite e os preços de oferta / oferta cotados diminuíram significativamente também por um tempo. Você pode se perguntar por que não deixa os preços de oferta / pedido mais estreitos o tempo todo?

Bem, em uma segurança como essa, às vezes parece que pode haver um acordo tácito entre aqueles que fazem mercados nas opções para deixar os preços de oferta / pedido mais amplos do que realmente são (para tirar proveito de pedidos de mercado e comerciantes novatos). Eu não estou dizendo que esta é uma conspiração nefasta, pode ser apenas que a principal empresa de fabricação de mercado tenha um preço de oferta / solicitação padrão no computador com spreads de lance / pedido muito amplos. O & # 039; real & # 039; O mercado é muitas vezes mais estreito do que você vê nas telas.

Geralmente, o baixo volume no subjacente ou nas suas opções pode contribuir para esses spreads de lance / percurso publicados mais amplos. Eles também não querem ser pegos de surpresa por uma série de ordens eletrônicas que podem preceder um grande movimento no estoque, então eles se dão mais derrapagens, publicando maiores spreads de lances / pedidos. No entanto, você nunca quer desistir dessa vantagem ao negociar.

A concorrência para encomendas pode estreitar a oferta / Ask Spreads.

No fundo, mais e mais opções têm incrementos de preços de operação de US $ 1 e 0,50 e opções que podem ter apenas alguns centavos entre o spread de oferta / solicitação. Esta tendência crescente é benéfica para o comerciante varejista. E se uma segurança está se movendo muito rapidamente (e tem spreads estreitos), você pode nem querer trabalhar um limite abaixo da oferta ou acima da oferta). Mas você deve estar ciente da oferta / pedir espalhar ao negociar e não ter medo de fazer uma ordem com preços limite mais próximos do preço médio, especialmente quando os spreads são amplos.

Olhe como uma% base do custo da opção, não o valor de $. Por exemplo, 0.40 em uma opção 2.00 é de 25%, enquanto que 0.40 em uma opção 6.00 é apenas 6.7%. Mantendo no seu bolso que extra $ 5, US $ 10, US $ 20 ou mais por contrato, quando o preço parece fora do limite pode adicionar até US $ 100 e US $ 1000 por ano, você estará economizando e aumentando sua linha de fundo. E com o aumento da concorrência entre os fabricantes de mercado e os intercâmbios, você será preenchido com seu bom preço limite muito mais frequentemente que você pensa.